Si tuviéramos que utilizar un adjetivo para describir el año 2019 en la industria europea de ETFs, podríamos decir que fue "extraordinario", no sólo por la dinámica de crecimiento, sino también por la dirección del desarrollo.
Un año récord
La industria europea de ETFs ha registrado 15 años de crecimiento ininterrumpido de flujos y patrimonio. Según las estadísticas de Morningstar, a finales de 2019 los activos alcanzaron los 923.000 millones de euros, un 37,2% más que en 2018. "Hace dos años predijimos que llegaríamos a 1 billón para el 2020 y no estamos muy lejos del objetivo", comenta José García-Zárate, director de análisis de estrategias pasivas de Morningstar. "Las inversiones pasivas siguen ganando terreno".
Evolución trimestral del patrimonio de los ETFs europeos
El año 2019 fue un año récord a nivel de flujos, que alcanzaron los 107.000 millones (incluidos los ETF y los ETC – Exchange Traded Commodity), en comparación con 46.000 millones en 2018. El mérito se lo lleva principalmente el último trimestre, que totalizó más de 45.000 millones de euros.
Auge de la renta fija
El año 2019 también será recordado por el auge de las inversiones indexadas en renta fija. Morningstar estima los flujos netos en 54.000 millones (frente a 13.400 millones en 2018), en comparación con los 46.000 millones de la renta variable, que, sin embargo, sigue atesorando la mayor parte de los activos (65%). Los ETFs de renta fija tienen un patrimonio de 234.000 millones, mientras que el de los productos de acciones alcanza los 600.000 millones.
En 2020, los inversores harían bien en vigilar también los productos de materias primas, un segmento muy influido por las tendencias de los precios del oro y del petróleo y, por consiguiente, por los riesgos geopolíticos y la búsqueda de activos de refugio. En 2019, los ETCs recaudaron casi 8.000 millones netos, dejando atrás un pobre año 2018.
ESG, el tema candente
Los flujos netos hacia ETFs ESG fueron 4,5 veces superiores a los del año anterior, totalizando 16.700 millones de euros, o el 15,7% del total. A pesar de estas cifras, se trata de un segmento pequeño, que representa sólo el 3,3% de los activos totales, pero "maduro para el crecimiento", dice García-Zarate, que también destaca la cifra positiva de la ETFs de bonos sostenibles (3.400 millones), que hasta ahora había sido irrelevante.
Flujos netos anuales hacia ETFs ESG europeos (datos en miles de millones de euros)
ESG temáticos
El agua, la seguridad informática y la energía alternativa han sido los temas más populares entre los inversores. En total, en 2019 los ETF temáticos atrajeron 1.100 millones de flujos netos, cifra inferior a la del año anterior (1.800 millones), debido principalmente a los reembolsos que han afectado a los productos especializados en robótica. A finales de diciembre, los activos ascendían a 8.500 millones de euros. Sin embargo, los emisores parecen dispuestos a seguir desarrollando este segmento, como lo demuestra el número de lanzamientos (12) y la ampliación del alcance. Por ejemplo, el año pasado debutó un producto dedicado a los videojuegos y los deportes electrónicos.
El regreso de la beta estratégica
2018 había sido un año para olvidar para los ETFs de beta estratégica, comúnmente llamados Smart beta. Pero en 2019 se volvieron populares de nuevo, atrayendo 9.700 millones de flujos netos, en línea con los años 2016 y 2017. La estrategia más popular es la estrategia de dividendos. En términos de activos, la proporción de este tipo de ETFs se mantiene por debajo del 8% del total (74.000 millones de euros).
Flujos netos hacia ETFs de beta estrégica (en miles de millones de euros)
