PERSPECTIVAS: Ideas de inversión para su cartera

Russ Koesterich, Estratega Jefe de BlackRock, analiza las oprtunidades que hay actualmente en los mercados.

External Writer 13/11/2015
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Cómo digerir las consecuencias de la subida de tipos

 

  • La renta variable volvió a revalorizarse la semana pasada y los inversores mostraron reacciones heterogéneas ante una drástica subida tanto nominal como real (es decir, descontando la inflación) de los tipos de interés
  • Hay varios factores que están impidiendo que haya mayores beneficios empresariales, como las valoraciones altas, escasez de crecimiento de los ingresos y, más recientemente, un deterioro notable en la calidad de la deuda corporativa
  • El cambio de tendencia de la deuda corporativa tiene consecuencias para la renta variable. Seguimos prefiriendo principalmente la renta variable con un sesgo de calidad
  • Una economía estadounidense estable, junto con algunos indicios de estabilización en el resto de los mercados, han aumentado las probabilidades de una subida de tipos de interés en diciembre por parte de la Reserva Federal
  • Como resultado, los tipos de interés reales en Estados Unidos están subiendo. Mientras tanto, en buena parte de Europa y Japón está ocurriendo lo contrario. Esta divergencia explica la fortaleza del dólar estadounidense, que la semana pasada alcanzó su nivel más alto desde primavera. La combinación de un dólar fuerte y el aumento de los tipos reales está teniendo un efecto predecible en los precios de los metales preciosos
  • Continuamos prefiriendo la renta variable de mercados desarrollados fuera de EE.UU. y, ante las expectativas de una mayor apreciación del dólar, creemos que los inversores en dólares estadounidenses deben utilizar vehículos que cubran la mayor parte o la totalidad de su exposición a otras divisas

 

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