Rebajamos nuestra estimación del precio del crudo

Los analistas de Morningstar creen que el exceso de oferta hará que sea muy probable que los mercados del crudo no vuelvan a la normalidad hasta el 2017. 

Stephen Simko, CFA 15/09/2015

Aunque continuamos creyendo que los precios del crudo están muy por debajo de los niveles requeridos para incentivar suficiente inversión para satisfacer la demanda más allá del 2017, hemos reducido nuestra perspectiva del precio a largo plazo 5 dólares por barril hasta los 70 dólares para el Brent y 64 dólares para WTI para reflejar los desarrollos bajistas en trimestres recientes en la previsión de una oferta de bajo coste y una deflación en toda la industria.

Si bien 5 dólares representa un ajuste relativamente pequeño en nuestra asunción del precio a largo plazo, también hemos ajustado nuestra previsión de actividad a corto plazo y prevemos que los precios reflejen nuestra creencia de que el exceso de oferta hace que sea muy probable que los mercados de crudo no vuelvan a la normalidad hasta 2017.

Con todo, estos cambios tienen un impacto significativo en algunas de nuestras estimaciones de precios objetivos en el sector energético, especialmente las compañías que actualmente están muy apalancadas. Ya hemos empezado a revisar nuevas estimaciones de precios objetivos, y todas estarán actualizadas de aquí a dos semanas.

Dos acontecimientos clave nos han impulsado en nuestra decisión de ajustar a la baja nuestras previsiones de precio a largo plazo. Primero, las ventajas de costes han continuado creciendo en estos últimos trimestres, gracias a mejoras continuas de productividad en el petróleo no convencional (tight oil) de EEUU, así como la suavización de sanciones resultado del acuerdo nuclear iraní. A más largo plazo, esto hace que sea probable que el petróleo a bajo coste continúe desplazando más proyectos marginales que estaban siendo sancionados antes del colapso de los precios del crudo. 

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Sobre el Autor

Stephen Simko, CFA  Stephen Simko, CFA, is a senior stock analyst on the Technology Team.

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